En 1967, un banco desistió de otorgarle a un profesor universitario llamado Milton Friedman un préstamo en libras esterlinas pues él tenía intenciones de usar los fondos para vender (short) la divisa británica. Friedman, quien había percibido que el precio de la libra era muy alto comparado al del dólar, quería vender la moneda para luego recomprarla y así pagarle al banco cuando la misma declinara, obteniendo una rápida ganancia. El banco rechazó otorgarle el préstamo debido al acuerdo Breton Woods, establecido veinte años antes y que protegía al dólar frente a las monedas extranjeras y le daba un precio de USD 35 por onza de oro.

El acuerdo Bretton Woods, suscripto en 1944, buscaba instalar estabilidad monetaria a nivel internacional, para prevenir la fuga de capitales y restringir la especulación. Los países firmantes acordaron mantener el valor de sus divisas en un estrecho margen contra el dólar, con su correspondiente valor en oro. Les fue prohibido devaluar sus monedas para obtener ventajas comparativas, y las que fueron permitidas se realizaron a menos del 10%. En los '50, el volumen de los negocios internacionales aumentó dramáticamente debido a movimientos masivos de capital generados por la construcción en la posguerra. Esto desestabilizó las tasas de intercambio extranjeras tal cual las asignadas en Bretton Woods.

El acuerdo fue derogado en 1971, y el dólar estadounidense dejó de ser convertible al oro. En 1973, las monedas de la mayoría de las naciones industrializadas flotaban con mayor libertad, ya que eran controladas por las fuerzas de oferta y demanda. Sus precios variaban diariamente, y los volúmenes, velocidad y volatilidad de precio aumentaron durante los '70, dando lugar a nuevos instrumentos financieros, desregulación de mercado y liberalización de mercado.

En los '80, los movimientos de capital entre países aumentaron con el advenimiento de las computadoras y la tecnología, extendiendo la circulación mercantil hacia Asia, Europa y el resto de América. Las transacciones en moneda extranjera se dispararon de aproximadamente USD 70 billones en los ' 80 a más de USD 1,5 trillones diarios dos décadas después.